1 内蒙古前首富坑害 万股东 股价跌破 元 11

01、治沙大王濒临退市

随着监管力度日益增强，昔日横行A股市场的魑魅魍魉们，如今纷繁现出原形。

6月12日，以光伏治沙知名的ST亿利通告称，公司股票当日收盘价为0.53元/股，已延续13个买卖日低于1元/股，即使后续7个买卖日延续涨停，也不能回归1元/股以上。按相关规则，公司股票已锁定买卖类强迫退市。到6月18日，ST亿利的股价已降至0.44元。

这家由前内蒙古首富王文彪实控的清洁动力公司，从初上市的光环有数、到股价低迷的昏暗退场，也不过24载。ST亿利早年以治沙起家，起初转做煤化工、光伏新动力、光氢一体化，这些都是国度重点开展的方向，我也是看中这点才买的。投资人姜凯（化名）通知「市界」。

除了被业务前景所吸引，姜凯在2022年买入时还发现，ST亿利多年来都是盈利形态。另外，国企三峡（安徽）动力也有入股，是第二大股东。所以姜凯没怎样犹疑，就以7块多的多少钱建仓了。

可谁知，往年4月突然就‘更正盈余’了，而后股价一路狂跌到被ST。姜凯无奈道。

他口中的更正盈余，是指ST亿利此前收回的2则业绩预报。

往年1月底，过后还没戴帽子的亿利洁能发布《2023年年度业绩预减通告》：受化工产品开售多少钱同比降低、子公司出现安保意外停产等要素影响，估量归母净利润为3645万～5286万元，同比降低95.01%～92.77%；扣非净利润盈余9601万～1.12亿元，同比降低114.76%～112.60%。

虽说利润下滑较多，但股民在此时还是示意了解：出了安保意外停产，再加上经济环境周期性下行，能无利润曾经不错了，利空出尽是利好。在投资人张迪（化名）看来，ST亿利是值得常年持有的股票。

可谁知在4月23日，亿利洁能突然翻脸，发布了一则更正通告：经财务部门再次测算，估量信誉减值损失和资产减值损失超越原预估金额，算计补充计提4.47亿元；另外联营企业净利润也有所缩小，影响净利润约8200万元。

所以算上这3项后，亿利洁能在2023年归母净利润将盈余4.87亿元～5.96亿元，同比大降166.69%～181.51%；扣非净利润将盈余6.2亿元～7.28亿元，同比缩小181.40%～195.62%。

这份变脸的预报间接连累股价在次日大跌9.52%，并先后招致上交所2次问询。屋漏偏逢连夜雨，审计机构也对其2023年度外部控制出具了否认意见，这又造成该公司股票自5月6日起被实施危险警示，由"亿利洁能"变卦为"ST亿利"。

▲（年终至今ST亿利股价走势。图源/Wind）

尔后更是接连爆出，有39亿巨额资金不可收回、因涉嫌消息披露违法违规被证监会立案、治理层被通报批判并计入诚信档案等一系列负面事情。

种种从天而降的冲击打的投资人措手不迭，截至2024年3月31日，ST亿利的股东户数有11万多，他们中的很多人都不明白，是什么要素造成亿利洁能这只绩优股，在不到2个月的期间里就濒临退市了。

不明白的投资人又何止ST亿利一家，包含爱康科技、保力新、左江科技在内，都曾是市值百亿、千亿的明星股，而随着千亿市值灰飞烟灭，和这些股票一同堕入泥潭的，是100多万股民。

02、历史总是惊人的相似

其实，让这些个股跌入深渊的要素很便捷，可以概括为触及监管红线——包含财务疑问、严重违法行为、买卖意外等。

比如前面提到的ST亿利，他那不可收回的39亿巨款，不是借给了他人，而是经由关联公司，借给了自己的控股股东——亿利团体，且并未及时向外界披露。

ST亿利在近日通告中屡次提到，公司寄存在亿利财务的39.06亿元存款存在严重回收危险，要素是这笔资金的关键用途是向控股股东亿利团体及其关联方发放存款，而相关存款已被划分为次级存款，即不良存款的一种。

这里须要补充下三者之间的相关。2023年还以100亿元人民币的身家，进入胡润全球富豪榜单的王文彪，他名下有主做动力化工和沙漠生态的亿利团体，此外还有上市公司ST亿利。而亿利财务的实践控制人则是王武功，地下资料显示，王武功是王文彪的亲弟弟。

这种巨额资金不存银行，而是选用关联公司的行为，很难不让投资人联想到左手倒右手的资本游戏。这也引发了上交所在问询函中质疑：ST亿利寄存在亿利财务的大额存款，能否存在向大股东保送利益、能否造成非运营性资金占用？

「市界」留意到，截至2023年期末，ST亿利的这笔存款，约占其货币资金的99.92%。更关键的是，最早在2022年8月，亿利财务就已出现信誉危险，并因有实行才干而拒不实行，被列为失信被口头人。

也就是说，亿利财务的偿债才干早就存疑。但从财报来看，ST亿利在2022年度报告中并未计提减值。所以，多位投资人对「市界」示意：此前的会计处置很或者也并不合规。

最终，ST亿利也因涉嫌消息披露违法违规，而被证监会立案考查。

另一家公司，从事消息安保畛域相关的软配件设计、消费的*ST左江，则是由于涉嫌严重财务造假而自食恶果。

因主营业务触及DPU芯片，*ST左江在2023年前后曾风头无两，遭到资金的热烈追捧。2023年4月底，过后还没戴帽的左江科技披露2022年报，这份业绩显示其2022年度净利润为负值且营业支出低于1亿元，所以自2023年5月4日起该公司被实施退市危险警示，股票简称变卦为*ST左江。

这一天，他的收盘价还高达207元/股，也因此得名史上最贵ST股。

不过，一顶*ST帽子并没影响他股价继续飙升。至当年7月14日，*ST左江的股价又爬到历史最高点299.8元/股，市值超200亿。

市场之所以忽视危险提示，是过后有一种观念：*ST左江自研的DPU芯片，即数据处置单元，是能对标英伟达的存在。在芯片业内，DPU被以为是继CPU中央处置单元、GPU图形处置单元之后的第三颗主力芯片。以后DPU主力厂商，是以英伟达为代表的国际巨头，而*ST左江这种有意有意地对标英伟达，无疑是切中了国际芯片业普遍存在的焦虑心思。

所以在2022年4月到2023年7月这短短一年多的期间，*ST左江的股价能累计涨超830%。

不过，他一直拿不出靠谱的DPU芯片产品，其宣称耗资数十亿投资的名目，也迟迟没有动工迹象。最终，在深交所的一通盘诘下，ST左江瞒不住了，不得不披露其号称国际上游的DPU芯片，远不迭市场希冀，其芯片开售支出实践上少得不幸。这也间接带崩了股价，在其回复买卖所的问询后短短9个买卖日，股价累计跌去85%。

其余故事情节与ST亿利很像，比如业绩在2022年突然转亏、2023年披露的财务消息又严重不实、财报被审计机构出具了保管意见、股价异动、治理层被处分……

在ST左江因涉嫌严重财务造假而被立案后，投资人的索赔疑问也被提上了日程。

实践上，据Wind数据，年终至6月14日，沪深2市共有110家公司被实施ST或*ST，要素包含财务数据不达标、大额资金被大股东占用、外部控制存在严重毛病等。从数量上看，往年被实施ST或*ST的公司，与前三年比变动并不大。

但有个新变动是，上市公司因财务造假被行政处分但未达严重违法退市规范的，将被实施ST，目前已有7家。

而上市公司退市后，公司及相关责任人对退市前或者存在的违法违规行为，仍应依法承当相应的民事、行政、刑事法律责任。

03、索赔，最考验人的是期间

怎样办？存款百来万后，满融满仓53块/股进的……怎样办？天天失眠，这是我所有身家了，能索赔吗？能抵偿多少？

不要灰心，只需做实财务造假就可以索赔。ST泽达退市后，7千多股民索赔成功，最高团体赔了500多万。怕什么，只需做实财务造假，亏多少都可以找上市公司索赔，保荐机构、审计机构、董监高都要连带抵偿，ST智慧就是前例。

「市界」留意到，在ST左江被证监会立案考查后，不少投资人堕入了时而焦虑、时而信念满满的形态中。而那些退市后索赔成功的案例，经常被投资人用作相互激励。

从法律层面看，假设*ST左江严重财务造假被查实，或者要承当三大法律责任，即行政处分+民事抵偿+刑事追责。北京时择律师事务所臧小丽律师通知「市界」，上市公司财务造假属于虚伪陈说，投资者可以依据《证券法》启动索赔。

在臧小丽看来，*ST左江的违规性质已获取确认，是涉嫌严重财务造假，这比ST亿利的因涉嫌消息披露违法违规的情节要更重一些。涉嫌信披违规的范围很广，违规的情节或者严重也或者较轻，而监管明白*ST左江涉嫌严重财务造假，说明违规情节严重、性质顽劣。

‘涉嫌严重财务造假’与‘因涉嫌消息披露违法违规’相比，前者对市场影响更大、股价落差更大、违规情节会更严重，因此行为人须要承当的法律结果也会相应会严重一些。臧律师解释道：比如，在民事抵偿方面，投资者损失与财务造假的因果相关更显著，投资者索赔诉求获法院允许的概率会更大；内行政处分方面，罚款的数额或者也会比拟高，造假关键责任人还或者会被常年列入证券市场禁入名单等。

而在投资人看来，这种情节轻重的区别，间接相关着他们可以索赔的持股期间段和索赔金额。信披违法违规其实不利于散户起诉，假设查到其余严重违法违规状况，散户的索赔渠道会更多，比如可以放开中证中小投资者服务核心帮助群体诉讼。投资人李玲（化名）示意。

她口中的中证中小投资者服务核心，简称投服核心，间接归属于证监会治理，职能中包含为投资者提供公益性的诉讼允许。

臧小丽指出，监管在对违规上市公司考查环节中，理论并不通报阶段性考查结果，投资者往往只能看到最后的考查论断。但对*ST左江的处置方式不同，说明该公司或者会被当成典型案例来处置。

此外，*ST左江是在往年1月底被立案的，距今已有一段期间，相关处置停顿也有更多消息为外界所知。相比之下，刚刚被立案ST亿利，其投资人就更茫然和焦虑一些。

「市界」留意到，目前ST亿利的股民们，正在组织50名以上权益人（即适格投资人），作为代表向ST亿利启动群体诉讼。

投服核心的上班人员引见，他们关键依据市场上，对违规违法的股票提起个别代表人的诉讼状况、来判别选用对哪一只股票提起特意代表人诉讼。言下之意就是，ST亿利还不必定被选中。投资人姜凯说到。

不过，正如臧小丽律师指出的，消息披露违法违规是个很普遍的概念，很多疑问最后都归纳到这里，执法尺度并不明白。另外，监管方面虽曾经对ST亿利立案，但还没有最终的处分选择，便捷说，就是投资人还找不到起诉理由。姜凯示意。

目前，业绩预报的违规区间曾经确定，这局部已可启动索赔程序。但更大的难点在，ST亿利被考查的要素是不是涉嫌资金占用？假设是，那能否造成资金占用？造成资金占用的起始点详细是什么期间？这些都这须要有证监会的考查论断允许。

造成资金占用的起始点，也就是索赔区间起始点，没有考查论断前，暂不可确定。姜凯的律师估量，假设最终认定造成资金占用，这个起始点会比拟靠前的，少数投资人可以启动索赔。

如今的状况是，法院也很头大，咱们投资人只管起诉对象分歧，然而索赔金额不分歧，这在法院来看就是多个并行的案子，他受理一个就得受理其余的。所以包含证监会、法院在内，都宿愿能放慢进程，推进事情尽快处置。姜凯示意。

从昔日的辉煌到如今的困境，ST亿利和*ST左江的故事，提示着每一位市场介入者：透明、合规，才是企业长青的基石。

作者|路春锋

编辑|韩忠强

运营|刘珊

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